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自從2009年新醫改以來，中國醫藥流通就曾進入并購整合的高潮期。隨著國藥、上藥、華潤的崛起，中國醫藥流通領域，已經形成三大全國性巨頭占主導的局面。

11月中旬，隨著上海醫藥集團股份有限公司宣布并購康德樂集團旗下康德樂中國，第二輪醫藥流通產業并購整合的高潮已經正式宣告來臨。

光大證券預計，經過2017年藥品零差率、醫保控費、帶量采購、二次議價等多項政策的“組合拳”，許多小型醫藥商業已退出。2018年的并購更多將會是強強聯合，大商業并購地方龍頭企業。

上藥對于此次并購的官方說法，透露了國內流通巨頭對于政策的研判。談到并購的原因，上藥給出的說法是：以縮短藥品供應鏈和降低患者負擔為宗旨的“兩票制”和取消以藥品加成為公立醫院收入來源的“零差率”等多項改革的全面落地，對藥品流通企業的網絡規模、營運效率、資金實力和物流配送等綜合能力提出了大跨度的升級要求，引發原有行業經營模式的深度變革，催化和加速了行業整合。

“兩票制”加劇并購整合

這起并購可以視為“兩票制”推行后，藥品流通企業通過并購進一步提高競爭力的案例。

今年1月初發布的《關于在公立醫療機構藥品采購推行“兩票制”的實施意見（試行）》，明確綜合醫改試點省（區、市）和公立醫院改革試點城市要率先推行“兩票制”，鼓勵其他地區執行“兩票制”，爭取到2018年在全國全面推開。

前瞻產業研究院研究員、分析師王應虎指出：“‘兩票制’對整個醫藥產業鏈最顯著的影響是將大大縮短藥品流通環節，規范藥品流通秩序，打擊藥品流通中‘走票’‘洗錢’等不規范行為。伴隨著營改增等其它政策的實施，藥品流通行業的運營將更加透明化，盈利也將趨于規范化，這將加大規模較小的藥品流通企業的運營壓力，壓縮其盈利空間，行業內的兼并重組浪潮即將來臨。”

按商務部發布的數據，2017年上半年藥品流通市場中對批發企業的銷售占比較去年同期下降3個百分點。

但是另一方面，集中度在提升，2017年上半年前100位藥品批發企業占全國醫藥市場總規模的70.1%。百強的整體規模增速較去年同比增長12.1%，高于醫藥批發企業同期的增長率8.6%。

第三方醫藥服務體系麥斯康萊創始人史立臣認為：“目前醫藥流通上是區域性配送，由地市級指定配送商業公司，因此一方面各醫藥商業公司都在建立地方性的區域配送公司、倉儲和物流；另一方面也在收購地方醫藥商業公司。”

“兩票制”要求從藥品生產企業到全國各地銷售終端，由一家企業通過內部運轉實現，對流通企業的流通能力提出了很高要求。流通網絡范圍、縱深不足的小型醫藥商業公司將面臨巨大的壓力。